Resumen
Una propuesta de gestión continua del riesgo de mercado para optimizar el rendimiento, la eficiencia del capital y mitigar las pérdidas de los depositantes.
Background
El modelo de tasa de interés anterior de Venus y las conversaciones con el equipo de Venus muestran la importancia que las partes interesadas del protocolo dan a la comprensión y mitigación del riesgo. En los últimos años, Gauntlet ha implementado nuestra plataforma de simulación en protocolos de préstamos similares y nos complace afirmar que el trabajo de Gauntlet ha resultado en el fortalecimiento de la estructura del protocolo y continuamos haciendo recomendaciones de parámetros para optimizar la eficiencia del capital y reducir el riesgo de insolvencia.
Evitar la insolvencia no es el único riesgo de mercado al que se enfrenta Venus. Las espirales deflacionarias y los impactos en los precios del mercado no pueden evitarse sin reducir la utilidad del protocolo. Los escenarios de eventos de cola rara vez son el resultado de malos actores que toman acciones maliciosas contra el protocolo. La gran mayoría de los participantes de Venus son honestos, pero lo que es bueno para el prestamista no siempre es bueno para el prestatario. Los depositantes prestan, los prestatarios piden prestado y los liquidadores reequilibran. Esta intersección es donde Gauntlet se sienta cómodamente, dirigiendo el tráfico según los deseos declarados de la comunidad.
Gauntlet se incorporará y luego volverá a ejecutar continuamente nuestras simulaciones para el Protocolo de Venus, impulsando cambios regulares para garantizar parámetros de riesgo óptimos. También implementaremos nuestro marco de listado de activos para garantizar que los nuevos activos propuestos para el Protocolo de Venus cumplan con los estándares de riesgo de mercado que la comunidad ha establecido.
Propuesta
El alcance propuesto inicial controlará las métricas objetivo que Gauntlet pretende mejorar. Esas métricas son:
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Valor en riesgo
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Liquidaciones en Riesgo
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Uso de préstamo
Gauntlet mejorará las métricas anteriores sin aumentar el porcentaje de valor neto insolvente o el porcentaje de ejecución de recorte.
Expectativas
- Actualizaciones de parámetros de riesgo
- Exclusivamente para los activos del Protocolo de Venus
- Pools aislados con suministro promedio de 30 días >$5M USD
- Parámetros de riesgo admitidos: préstamo a valor, umbral de liquidación y bonificación de liquidación
- Las condiciones del mercado determinarán la frecuencia de las actualizaciones. Por ese motivo, no se pre establecerá ningún SLA (Acuerdo de nivel de servicio o Garantía de nivel de servicio)
- Comunicaciones
- Los cambios en los parámetros de riesgo seguirán los estándares sugeridos por el equipo central de Venus.
- Risk Dashboard (consulte la siguiente sección)
- Las revisiones de riesgo trimestrales proporcionarán una retrospectiva detallada sobre el riesgo de mercado.
- Out of Scope
- Modelado y soporte para la moneda estable VAI.
- Trabajo de desarrollo de protocolos (por ejemplo, actualizaciones de contratos inteligentes que mejoran el riesgo/recompensa).
- Diseño de mecanismo formalizado fuera de los parámetros admitidos.
- Oracle y análisis de riesgos de contratos inteligentes (por ejemplo, contratos inteligentes o auditorías de Oracle).
- Desarrollar estrategias para resolver las deudas incobrables existentes.
- Tablero y análisis escrito de formato largo para pool aisladas.
Risk Dashboard
Como parte de este compromiso, Gauntlet creará un panel de riesgos para la comunidad a fin de brindar información clave sobre el riesgo y la eficiencia del capital.
El dashboard se enfoca en el riesgo a nivel del sistema en Venus y el riesgo de mercado en un nivel de garantía individual. Nuestro objetivo es ayudar a transmitir la metodología de Gauntlet a la comunidad y proporcionar visibilidad sobre por qué Gauntlet está haciendo recomendaciones de parámetros específicos.
El dashboard monitoreará todos los activos colaterales en Venus. Las tres métricas clave son el valor en riesgo (VaR), las liquidaciones en riesgo (LaR) y el uso de préstamos.
El valor en riesgo transmite capital en riesgo debido a insolvencias cuando los mercados están bajo presión (es decir, jueves negro). El VaR actual en el sistema se desglosa por tipo de garantía. Gauntlet calcula el VaR (basado en una medida de insolvencia del protocolo) en el percentil 95 de nuestras ejecuciones de simulación.
Las liquidaciones en riesgo transmiten capital en riesgo debido a liquidaciones cuando los mercados están bajo presión (es decir, jueves negro). El LaR actual en el sistema se desglosa por tipo de garantía. Gauntlet calcula el LaR (basado en una medida de insolvencia del protocolo) en el percentil 95 de nuestras ejecuciones de simulación.
El uso de préstamos proporciona información sobre la agresividad con la que los depositantes de garantías toman prestado contra su oferta. Definido a nivel de Activo como:
donde U es la tasa de utilización de cada usuario:
Gauntlet agrega esto a nivel de sistema tomando una suma ponderada de todos los activos utilizados como garantía.
Para mostrar el impacto de Gauntlet, los medimos usando los parámetros del sistema actual y los resultados esperados (basados en nuestras simulaciones) si Venus implementará las recomendaciones de parámetros propuestas.
Estructura
Gauntlet cobra una tarifa de servicio que busca ser proporcional al valor que agregamos a los protocolos. Estamos ofreciendo a Venus un 20 % de descuento por un compromiso de 2 años que lleva el valor del contrato a $1,6 millones de dólares: esto incluye soporte para hasta 50 activos en el protocolo principal y cobertura para grupos aislados con un suministro total promedio de 30 días de > $ 5 millones. Gauntlet también quiere dar una fuerte señal de nuestra alineación con el protocolo. Por esa razón, proponemos un depósito totalmente reembolsable (hasta 4 semanas antes de la fecha de inicio) en moneda estable y nuestra tarifa contractual denominada en moneda estable o en $XVS. Además, Gauntlet implementará el contrato Sablier 2 o Llama Pay 3 para el compromiso de 2 años para brindar a la comunidad una opción revocable en caso de que nuestro impacto o compromiso se considera insatisfactorio.
Acerca de Gauntlet
Gauntlet es una plataforma de simulación para la gestión de riesgos en cadena. Gauntlet utiliza técnicas probadas en batalla de la industria del comercio algorítmico para ayudar a los protocolos a administrar el riesgo, las tarifas, la eficiencia del capital y los incentivos. Nuestros modelos de simulación basados en agentes optimizan las decisiones de parámetros por decenas de miles de millones de dólares en DeFi TVL. Nuestro trabajo anterior incluye evaluaciones o modelos financieros continuos para Compound 1, MakerDAO, Aave, Liquity y muchos otros.
