Proposta: Gestione del rischio di mercato
Riepilogo
Una proposta per la gestione continua del rischio di mercato per ottimizzare il rendimento, l’efficienza del capitale e mitigare le perdite dei depositanti.
Sfondo
Il precedente modello di tasso di interesse di Venus e le conversazioni con il team di Venus mostrano l’importanza che le parti interessate del protocollo attribuiscono alla comprensione e alla mitigazione del rischio. Negli ultimi anni, Gauntlet ha implementato la nostra piattaforma di simulazione, insieme ad altri protocolli di prestito e siamo felici di affermare che il lavoro di Gauntlet ha portato a rafforzare la struttura del protocollo e continuiamo a formulare suggerimenti sui parametri per ottimizzare l’efficienza del capitale e ridurre il rischio di insolvenza.
La prevenzione dell’insolvenza non è l’unico rischio di mercato che Venus deve affrontare. Le spirali deflazionistiche e gli shock ai prezzi di mercato non possono essere semplicemente prevenuti senza ridurre l’efficenza del protocollo. Gli scenari negativi sono raramente il risultato di malintenzionati che intraprendono azioni dannose contro il protocollo. La stragrande maggioranza dei partecipanti a Venus è onesta, ma ciò che è buono per il prestatore non è sempre buono per il mutuatario. I depositanti prestano, i mutuatari prendono in prestito e i liquidatori ribilanciano. Questo incrocio è dove Gauntlet interviene, dirigendo il traffico secondo i desideri dichiarati della comunità.
Gauntlet effettuerà l’onboarding e poi rieseguirà continuamente le nostre simulazioni per il Venus Protocol, spingendo modifiche regolari per garantire parametri di rischio ottimali. Implementeremo anche il nostro framework di asset list per garantire che i nuovi asset proposti per il Venus Protocol soddisfino gli standard di rischio di mercato stabiliti dalla comunità.
Proposta
il primo ambito di lavoro sarà quello di controllare le metriche target che Gauntlet punta a migliorare. Queste metriche sono:
Valore a rischio
Liquidazioni a rischio
Uso della funzione prestito
Gauntlet migliorerà le metriche di cui sopra senza aumentare la percentuale del valore netto di insolvenza o la percentuale di slashing run.
Aspettative
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Aggiornamenti dei parametri di rischio
Esclusivamente per gli asset del Protocollo Venus, Pool isolate con una fornitura media di 30 giorni > $ 5 milioni di dollari.
Parametri di rischio supportati: Loan-To-Value, Soglia di liquidazione e Bonus di liquidazione.
Le condizioni di mercato determineranno la frequenza degli aggiornamenti. Per questo motivo, non verrà preimpostato alcun SLA ( service level agreement). -
Comunicazioni
Le modifiche ai parametri di rischio seguiranno gli standard suggeriti dal core team di Venus.
Dashboard del rischio (fare riferimento alla sezione successiva)
Le revisioni trimestrali del rischio forniranno una retrospettiva dettagliata sul rischio di mercato. -
Fuori portata
Modellazione e supporto per la stablecoin VAI.
Lavoro di sviluppo del protocollo (ad es. aggiornamenti di smart contracts che migliorano il rischio/rendimento).
Progettazione formalizzata del meccanismo al di fuori dei parametri supportati.
Analisi del rischio di Oracle e smart contract (ad es. smart contract o audit Oracle).
Dashboard e analisi scritta in forma lunga per pool isolati.
Dashboard del rischio
Come parte di questo impegno, Gauntlet creerà un dashboard del rischio per la comunità per fornire informazioni chiave sul rischio e sull’efficienza del capitale.
La dashboard si concentra sul rischio a livello di sistema in Venus e sul rischio di mercato a livello di garanzia individuale. Il nostro obiettivo è aiutare a trasmettere la metodologia di Gauntlet alla comunità e fornire visibilità sul motivo per cui Gauntlet sta fornendo raccomandazioni specifiche sui parametri.
La dashboard monitorerà tutte le attività collaterali in Venus. Le tre metriche chiave sono Value at Risk (VaR), Liquidations at Risk (LaR) e Borrow Usage.
Il Value at Risk trasmette il capitale a rischio a causa di insolvenze quando i mercati sono sotto costrizione (ad esempio, il Black Thursday). L’attuale VaR nel sistema è suddiviso per tipo di garanzia. Gauntlet calcola il VaR (basato su una misura dell’insolvenza del protocollo) al 95° percentile delle nostre esecuzioni di simulazione.
Le liquidazioni a rischio convogliano capitale a rischio a causa di liquidazioni quando i mercati sono sotto costrizione (ad esempio, il giovedì nero). L’attuale LaR nel sistema è suddiviso per tipo di garanzia. Gauntlet calcola LaR (basato su una misura dell’insolvenza del protocollo) al 95° percentile delle nostre esecuzioni di simulazione.
L’utilizzo del prestito fornisce informazioni su come i depositanti di garanzie si prendono in prestito a fronte della loro offerta. Definito a livello di asset come:
dove U è il rapporto di utilizzo di ciascun utente:
Gauntlet lo aggrega a livello di sistema prendendo una somma ponderata di tutte le risorse utilizzate come garanzia.
Per mostrare l’impatto di Gauntlet, misuriamo quesi dati utilizzando gli attuali parametri del sistema e i risultati attesi (basati sulle nostre simulazioni) se Venus implementasse i suggerimenti sui parametri proposti.
Struttura
Gauntlet addebita una tariffa di servizio che cerca di essere commisurata al valore che aggiungiamo ai protocolli. Offriamo a Venus uno sconto del 20% per un impegno di 2 anni portando il valore del contratto a $ 1,6 milioni di dollari: ciò include il supporto per un massimo di 50 risorse sul protocollo principale e la copertura per pool isolati con una fornitura totale media di 30 giorni di > $ 5 milioni. Gauntlet vuole anche fornire un forte segnale del nostro allineamento con il protocollo. Per questo motivo, proponiamo un deposito completamente rimborsabile (fino a 4 settimane prima della data di inizio) in stablecoin e la nostra commissione contrattuale denominata in stablecoin o $XVS. Inoltre, Gauntlet distribuirà il contratto Sablier o Llama Pay per l’impegno di 2 anni per fornire alla comunità un’opzione revocabile nel caso in cui il nostro impatto o impegno fossero ritenuti insoddisfacenti.
A proposito di Gauntlet
Gauntlet è una piattaforma di simulazione per la gestione del rischio on-chain. Gauntlet utilizza tecniche collaudate dal settore del trading algoritmico per aiutare i protocolli a gestire il rischio, le commissioni, l’efficienza del capitale e gli incentivi. I nostri modelli di simulazione basati su agenti ottimizzano le decisioni sui parametri per decine di miliardi di dollari in DeFi TVL. Il nostro lavoro precedente include valutazioni o modelli finanziari continui per Compound 1, MakerDAO, Aave, Liquity e molti altri.