Shrnutí
Návrh na nepřetržité řízení tržních rizik za účelem optimalizace výnosu, kapitálové efektivity a zmírnění ztrát vkladatelů.
Pozadí
Předchozí model úrokových sazeb Venus protokolu a rozhovory s týmem Venus ukazují, jaký význam přikládají zúčastněné strany protokolu k pochopení a zmírnění rizik. Během několika posledních let společnost Gauntlet nasadila naši simulační platformu na podobné lending protokoly a jsme rádi, že můžeme konstatovat, že práce společnosti Gauntlet vedla k posílení struktury protokolu, nadále poskytujeme doporučení ohledně parametrů pro optimalizaci kapitálové efektivity a snížení rizika insolvence.
Zabránění platební neschopnosti není jediným tržním rizikem, kterému Venus čelí. Deflačním spirálám a otřesům tržních cen nelze jednoduše zabránit, aniž by se snížila užitečnost protokolu. Scénáře současných událostí jsou jen zřídka výsledkem toho, že špatní herci podnikají škodlivé akce proti protokolu. Naprostá většina účastníků Venusu je poctivá, ale co je dobré pro věřitele, není vždy dobré pro dlužníka. Vkladatelé půjčují, dlužníci si půjčují a likvidátoři obnovují rovnováhu. Tato křižovatka je místem, kde Gauntlet pohodlně sedí a řídí provoz podle stanovených přání komunity.
Gauntlet zapojí a poté bude neustále opakovat naše simulace pro protokol Venus, přičemž bude prosazovat pravidelné změny, aby byly zajištěny optimální rizikové parametry. Zavedeme také náš rámec pro seznam aktiv, abychom zajistili, že nová aktiva navrhovaná pro protokol Venus splňují standardy tržního rizika, které komunita stanovila.
Návrh
Původní navrhovaný rozsah bude řídit cílové metriky, které chce Gauntlet zlepšit. Tyto metriky jsou:
- Value at Risk
- Rizikové likvidace
- Využití půjčky
Gauntlet zlepší výše uvedené metriky bez zvýšení čistého procenta insolventní hodnoty nebo osekání procent.
Očekávání
- Aktualizace rizikových parametrů
- Výhradně pro aktiva protokolu Venus
- Izolované pooly s 30denní průměrnou dodávkou > $5 milionů
- Podporované rizikové parametry: Loan-To-Value, Likvidační práh a Likvidační bonus
- Frekvenci aktualizací určí podmínky na trhu. Z tohoto důvodu nebude přednastaveno žádné SLA.
- Komunikace
- Změny rizikových parametrů se budou řídit standardy navrženými základním týmem Venus.
- Panel rizik (viz další část)
- Čtvrtletní hodnocení rizik poskytne podrobnou retrospektivu tržního rizika.
- Mimo rozsah
- Modelování a podpora pro VAI stablecoin.
- Práce na vývoji protokolu (např. upgrady chytrých smluv, které zlepšují riziko/odměnu).
- Formalizovaný návrh mechanismu mimo podporované parametry.
- Analýza rizik Oracle a inteligentních smluv (např. inteligentní smlouvy nebo audity Oracle).
- Rozvoj strategií k vyřešení stávajících nedobytných dluhů.
- Dashboard a dlouhá písemná analýza pro izolované fondy.
Panel rizik
Jako součást tohoto závazku Gauntlet vytvoří ‘‘Risk Dashboard’’ pro komunitu, který poskytne klíčové pohledy na rizika a kapitálovou efektivitu.
Dashboard se zaměřuje na systémové riziko na Venusu a tržní riziko na úrovni individuálního zajištění. Naším cílem je pomoci zprostředkovat metodologii Gauntlet komunitě a poskytnout přehled o tom, proč Gauntlet doporučuje konkrétní parametry.
Řídicí panel bude sledovat všechna kolaterálová aktiva na Venusu. Tři klíčové metriky jsou Value at Risk (VaR), Liquidations at Risk (LaR) a Borrow Usage.
Value at Risk přenáší kapitál ohrožený v důsledku platební neschopnosti, když jsou trhy pod tlakem (tj. Černý čtvrtek). Aktuální VaR v systému se člení podle typu zajištění. Gauntlet počítá VaR (na základě míry protokolární insolvence) na 95. percentilu našich simulací.
Likvidace v riziku převádí kapitál ohrožený v důsledku likvidací, když jsou trhy pod tlakem (tj. Černý čtvrtek). Aktuální LaR v systému se rozkládá podle typu zajištění. Gauntlet počítá LaR (na základě míry protokolární insolvence) na 95. percentilu našich simulací.
Využití půjčky poskytuje informace o tom, jak agresivně si vkladatelé kolaterálu půjčují proti své nabídce. Definováno na úrovni aktiv jako:
kde U je poměr využití každého uživatele:
Gauntlet to agreguje na systémovou úroveň tím, že vezme vážený součet všech aktiv použitých jako zajištění.
Abychom ukázali dopad Gauntletu, měříme je pomocí aktuálních systémových parametrů a očekávaných výsledků (na základě našich simulací), pokud Venus implementoval navrhovaná doporučení parametrů.
Struktura
Gauntlet si účtuje servisní poplatek, který se snaží být úměrný hodnotě, kterou protokolům přidáváme. Nabízíme Venuši 20% slevu za 2 roky, čímž se hodnota kontraktu sníží na $1,6 milionu: to zahrnuje podporu až 50 aktiv v základním protokolu a pokrytí pro izolované fondy s průměrnou celkovou dodávkou za 30 dní > $5 milionů. Gauntlet chce také poskytnout silný signál o našem souladu s protokolem. Z tohoto důvodu navrhujeme plně vratný (až 4 týdny před datem zahájení) vklad ve stablecoinech a náš smluvní poplatek denominovaný buď ve stablecoinech nebo $XVS. Kromě toho Gauntlet nasadí buď smlouvu Sablier nebo Llama Pay na 2 roky angažmá, aby komunitě poskytl odvolatelnou možnost, pokud by náš dopad nebo angažovanost byly považovány za neuspokojivé.
O Gauntletu
Gauntlet je simulační platforma pro řízení rizik on-chain. Gauntlet využívá historicky testované techniky z odvětví algoritmického obchodování, které protokolům pomáhají řídit rizika, poplatky, kapitálovou efektivitu a pobídky. Naše simulační modely založené na agentech optimalizují rozhodování o parametrech za desítky miliard dolarů v DeFi TVL. Naše předchozí práce zahrnuje hodnocení nebo průběžné finanční modelování pro Compound, MakerDAO, Aave, Liquity a mnoho dalších.